三友化工(600409.CN)

基础化工行业周报:农药价格向上 硅产业链淡季不淡

时间:21-06-07 15:39    来源:东方财富网

原标题:基础化工行业周报:农药价格向上 硅产业链淡季不淡

农资:草甘膦突破4.6 万元,菊酯杀虫剂有涨价迹象。除草剂、杀虫剂和杀菌剂都处于价格修复长进程中,草甘膦和代森锰锌处于旺季持续涨价中,毒死蜱和菊酯类杀虫剂稳中向好,6 月后涨价可能性加大。玉米和蛋白粕价格持续回升,预示种植利润回升趋势仍在继续。尿素在供应减少+低库存+印标刺激中高位挺涨,由于夏肥主要以高氮肥为主,磷肥、钾肥和复合肥维持高稳运行。

聚氨酯:下游淡季刚需采购,MDI 价格继续震荡下行。六月厂家再度下调聚合MDI 和纯MDI 挂牌价至19600 元/吨和20000 元/吨,工厂尝试控盘失败,聚合MDI 和纯MDI 供应端检修有少量支撑,但工厂现货充足下库存存在一定的压力,叠加淡季下游需求有缩减预期,预料市场价格偏弱运行。

硅产业: DMC 减产支撑价格高位,限电+检修下工业硅维持小幅上涨。有机硅目前库存中高位水平+需求端整体存在缩量预期,但现货偏紧是推涨的主因,在装置检修结束前预计有机硅维持高稳运行。金属硅因西南地区限电导致冶金级金属硅供不应求,叠加下游需求铝合金回升+多晶硅偏稳,金属硅持续回暖。

钛白粉:东南亚疫情加剧钛料紧缺,钛白粉上行趋势不改。钛白粉高位运行,硫酸法金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉和氯化法钛白粉市场主流报价分别为2.05-2.20,1.85-1.95 和2.3-2.45 万元/吨。海内外需求火爆大幅拉升价格至历史高点;原料端46%钛精矿报2430-2450 元/吨,92%高钛渣报7950 元/吨,均属于极高生产利润水平,在矿源持续收紧下预计钛白粉价格会持续上行。

维生素:终端库存见底,夏季饮料销售有望带动VC 上调。本周维生素VC、VB、VE 和VA 报价48、79、56 和320 元/千克。维生素市场偏弱势,主要阻力依然是终端库存消化缓慢,外加近期非洲猪瘟对养殖业的拖累,但各产品前期库存已面临见底,VC 夏季食品饮料需求上升,价格有望开启上涨。

氟化工:成本支撑,价格维持盘整。本周制冷剂价格持稳,R22、R134a、R32、R125 高低端均价报16000、24500、12250 和29250 元/吨,原料氢氟酸价格跌至9100 元/吨,制冷剂整体依然维持供过于求的局面,当前价格仍在供需面和成本面的深度博弈中,制冷剂继续僵持运行

染料:染料维持偏弱整理,中间体受累弱势下跌。本周染料活性黑WNN 150%和分散黑ECT 300%维持22000 和23000 元/吨,间苯二酚弱势下跌至7.5 万元/吨,H 酸跌至3 万元/吨。终端对面料高价接受程度较低,订单和染料消耗量回落较快,对染料实际成交打压较大,料后市继续偏弱运行。

投资建议:我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索,建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下,积极寻求估值的解,其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。在当下的化工板块,我们建议从低估值和景气度两个层面筛选标的,基于此我们基于碳中和强烈推荐中泰化学与合盛硅业,基于低估值强烈推荐云图控股、三友化工(600409)与浙江龙盛,基于己二酸景气度改善和氨纶业绩弹性推荐华峰化学,建议关注纯碱产业链的山东海化。此外,需要密切关注市场对于华鲁恒升的预期差带来的投资机遇。

风险提示:需求不及预期,产能投放进度不及预期。

(文章来源:华创证券)