三友化工(600409.CN)

国泰君安-基础化工行业研究报告

时间:20-05-11 08:49    来源:中证网

【研究报告内容摘要】

氯仿:本周氯仿价格为1650元/吨,涨幅+17.9%。涨价的主要原因是供应紧缩。供给侧,原料甲醇价格反弹,液氯高位缓慢回调。较高成本下企业下调装置负荷,开工率下降供应减少,东营金茂铝业、江苏理文全停检修降低市场供给。需求侧,下游需求持续偏弱,尚未恢复。

软泡聚醚:本周软泡聚醚(华东散水)价格为8850元/吨,涨幅10.6%。。涨价的主要原因是成本支撑。成本端,原料环氧丙烷价格继续上调,聚醚成本承压力。供给侧,环氧丙烷4月份开工率56.8%,处于低位,库存平稳,高成本下聚醚厂商生产意愿下降。需求侧,下游需求仍偏弱,依旧以清库存为主,整体需求未有明显改善。

涤纶POY:本周涤纶POY(华东)价格为5400元/吨,涨幅10.2%。涨价的主要原因是原料成本上升。成本端:本周原料PTA与乙二醇价格回暖,PTA受到原油价格影响,上涨3.73%。供给侧:本周涤长丝企业开工率为74.05%,与上周持平。需求侧:下游化纤织造综合开机率为51.19%,前期延期订单恢复生产,需求面有所好转。进出口:受到海外疫情影响,涤纶POY进出口量同比均有所下降。

己内酰胺:本周己内酰胺(CPL)价格为9300元/吨,涨幅8.1%。涨价的主要原因是原料成本上升。成本端,原油价格持续上涨,纯苯行情走高。供给侧:节后装置负荷走高,部分厂家结束检修,福建天辰35万吨、山西兰花科创10万吨陆续重启。需求侧:下游常规纺切片市场价格上涨,厂家需求增强。

双酚A:本周双酚A价格为9475元/吨,涨幅7.7%。涨价的主要原因是原油价格上涨,苯酚丙酮双原料价格挺高,原料成本上升。供给面:本周山东利华12万吨/年装置依旧停车,下周中石化三菱15万吨装置检修,供给面将会收缩。需求面,下游汽车、涂料领域恢复缓慢,对应环氧树脂、聚碳酸酯需求不强。

投资建议:推荐万华化学、扬农化工、华鲁恒升、金禾实业、玲珑轮胎、万润股份、国瓷材料、利安隆、三友化工(600409)、密尔克卫等。

风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。