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中信建投-化工行业研究报告

发布时间:2019-09-24 07:24    来源媒体:中证网

研究报告内容摘要:

行业动态信息

最新景气指数25,上周景气指数9.09。本周化工景气指数继续转正,9月份需求略有好转,政策刺激加码。本周二级市场基础化工指数(中信)跌1.64%,上证跌0.82%。

油价大幅上涨,周四布油收盘价64.40美元/桶,周涨4.02美元/桶,美国9月20日当周石油钻机数719口,环比减14口,前值减5口,本周继续推荐三条主线:第一,底部周期白马:万华化学、华鲁恒升(坚定看到360亿以上),三友化工已经是历史大底,长期资金可以择期配置;第二,景度上行及业绩超预期板块及标的:维生素(本周VA、VE成交价微调,但是库存在持续减少)、CPE(日科化学,短期面临亚星化学搬迁,价格上涨)、轮胎板块下半年业绩有望延续,重点推荐新和成、浙江医药、玲珑轮胎、赛轮轮胎;第三,低估值优质新材料标的:万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值偏低,正是最佳配置时。

其他标的而言:民营大炼化正处于投产高峰,新一代设备,无论是工艺还是成本控制都优于前一代,具备极强的成本优势,重点推荐龙头恒力石化(业绩大超预期)、桐昆股份(业绩符合预期―)、荣盛石化、恒逸石化(文莱项目产出合格产品)、东方盛虹;农药板块长期趋向于集中度提高,重点推荐优质龙头:扬农化工、利尔化学、利民股份、中旗股份(淡季价格暂时回调,Q4季度迎来旺季);改性塑料龙头:金发科技(业绩改善、原料下跌、降解塑料产销两旺)。

许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证,适合继续配置:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技;风电复合材料龙头双一科技;陶瓷全产业链标的国瓷材料,新增推荐技术驱动、院所背书、科技平台标的-昊华科技;科创板企业关注华特气体、安集科技。

液化气:本周液化气的价格为4280元/吨,周涨幅为17.26%。华北市场今日全线上涨,销售氛围良好,但下游补货积极,贸易商心态坚定,出货暂无压力。

环氧氯丙烷:本周环氧氯丙烷的价格为15000元/吨,周涨幅为17.19%。本周环氧氯丙烷市场不断推涨,部分下游询盘,生产商报盘积极探涨,部分下游原料备货不足积极采购。

丙酮:本周丙酮的价格为5000元/吨,周涨幅为15.61%。因沙特油田遇袭事件,周初国际原油价格暴涨,利好提振化工行业,丙酮市场炒涨气氛浓厚,工厂趁势补涨,市场低价难寻,价格宽幅走高,周中原油价格逐渐回调,但贸易商挺涨情绪不减报盘继续上行,随着下游追涨放缓回归理性,丙酮涨势放缓。

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